金友期货(月报):黑色金属短线或将持续反弹

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  行情回首:二季度末,海内宏观经济数据表现经济呈现企稳迹象,对付多头信念起到必然的提振浸染,,玄色金属在创出新低后暂且止跌反弹。期螺在3000 元/吨的生理关隘得到支撑,铁矿石期价也在海内矿边际本钱650 元/吨支撑下企稳。

  下流需求:在一系列“微刺激”法子下,三季度中国经济或许率将暂且企稳回升,钢材下流需求略有改进促钢价、矿价反弹,美国经济也挣脱一季度下滑,钢材出口增添明明。不外房地产依然萎靡不振,在限贷不铺开的环境下,楼市限购松绑难改楼市冷落,下半年钢材下流需求整体改进幅度有限。

  中游钢市:钢企出产吨钢利润回升,红利状况好转,钢企大局限缩减产量的动力较小,粗钢产量将维持高位,供应压力不小。

  上游炉料:上游铁矿石供需抵牾较为突出,口岸库存居高不下,青岛融资骗贷观测影响不大,融资矿未被大范畴抛售,口岸高库存尚能维系。在入口矿大幅更换国产矿前,国产矿边际本钱650 元/吨处支撑犹存。

  行情瞻望:三季度钢市宏观情形有望改进,钢价、矿价短期存在反弹的也许,但供需根基面难以呈实际质性反转,短线反弹空间较量有限,恒久趋势依然偏空。

  操纵提议:短期以震荡反弹为主,博反弹者轻仓参加,中恒久空头名堂稳固,中线守候高位布空机遇。重点存眷铁矿石750 上方逢高沽空机遇。

  一、行情回首

  1、期货行情

  6 月初青岛港融资骗贷变乱一连发酵,市场对铁矿石名誉风险忧虑加剧,期螺和期矿一连下跌并创出新低。月末,各项宏观经济数据表现经济呈现企稳迹象,螺纹在3000 元/吨的生理关隘、铁矿在650 元/吨的本钱支撑下止跌,短期或连续反弹。

  图表1:螺纹钢、铁矿主力合约日线图(2013.12.20-2014.6.26)

金友期货(月报):玄色金属短线或将连续反弹

  数据来历:文华财经 金友期货研究所

  2、现货行情

  6 月份螺纹钢现货价值一连下跌,期现价差颠簸较小。截至6 月25 日,螺纹钢HRB400 20mm北京主流报价3040 元/吨,较上月末跌90 元/吨;上海报价3060 元/吨,较上月末跌30 元/吨;广州报价3210 元/吨,较上月末跌140 元/吨;福州报价3160 元/吨,较上月末跌40 元/吨;上海期现价差19 元/吨。

  图表2:螺纹钢现货报价

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  数据来历:文华财经 金友期货研究所

  6 月份铁矿石外盘报价始终维持在90 美元/干吨四面颠簸,口岸现货价值先抑后扬,较上月末降落。

  图表3:铁矿石外盘价值

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  数据来历:文华财经 金友期货研究所

  图表4:铁矿石海内现货报价

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  数据来历:文华财经 金友期货研究所

  二、下流终端需求说明

  1、经济暂且企稳回升助玄色金属反弹

  4 月份以来,国务院总理李克强先后持召开了9 次国务院常务集会会议以及一次部门省市经济事变座谈会,梳理集会会议内容可以清楚看出,“稳增添”、“微刺激”是集会会议夸大的要害词一。

  李克强在英国智库演讲时暗示,中国经济不会呈现硬着陆,并夸大当局对经济运行实施区间调控和定向调控,确保经济增添下限不越过7.5%。以后番谈话可以看出率领人对付经济增添的刻意,本年整年GDP 增添不会低于7.5%。

  图表5:GDP 当季同比

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  数据来历:Wind 资讯 金友期货研究所

  二季度微刺激政策也不绝加码。已动用的微刺激本领包罗两次定向降准和三次定向再贷款,定向宽松法子开释的活动性已高出5500 亿元。其它,截至上周央行[微博]果真市场也已持续六周实现钱币净投放。

  在微刺激政策提振下,中国宏观经济暂且企稳回升。6 月中国汇丰制造业PMI 初值大幅回升至50.8,为六个月内初次回到50 荣枯线上方,好于预期49.7 和前值49.4。更早之前发布的5 月官方制造业PMI、用电量增速、铁路货运量增速等具有必然先行意义的经济指标都呈现差异水平的回升。

  图表6:PMI

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  数据来历:Wind 资讯 金友期货研究所

  经济暂且性的企稳回升对钢材下流需求有必然的提振浸染,促使近期螺纹钢、铁矿石、热轧卷板价值反弹。

  2、出口成斲丧亮点

  固然海内钢材终端斲丧需求不振,且5 月粗钢产量创新高,但钢材出口成为二季度斲丧的一个亮点。因为人民币持续贬值,刺激商品出口,为扩大钢材出口奠基基本。数据表现,5月钢材出口到达807 万吨,为金融危急以来的最高程度;前5 个月累计出口3374.65 万吨,环比上升85.6%。钢材对外出口份额的扩大,在必然水平上缓解了海内供应过剩的压力,部门抵消海内需求下滑的负面影响。

  图表7:钢材出口量

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  数据来历:Wind 资讯 金友期货研究所

  3、房地产依然萎靡不振

  固然中国经济有必然改进,但影响钢材下流需求的要害身分房地产依然萎靡不振,为钢材、铁矿石反弹远景蒙上了一层阴影。